# האם הגיע הזמן למכור את אנבידיה?

- Channel: [רוני אזולאי - Roni Azulay](https://www.youtube.com/channel/UCkeVnV1rMq58PNKlUrWHXLw)
- Published: 2026-05-21
- Source video: [Watch on YouTube](https://youtube.com/watch?v=RPiMFL8dwpk)
- Read on ReadTube: https://www.read.tube/p/videos/RPiMFL8dwpk
- Language: Original (source language)

## Summary

**אנבידיה ואינטואיט תחת זכוכית מגדלת**

רוני אזולאי מנתח את הדוחות של אנבידיה ואינטואיט ומסביר למה אף אחת מהן לא זינקה מיד אחרי הפרסום. לדבריו, אנבידיה הציגה צמיחה מפלצתית ותחזית חזקה מאוד, אבל חלק גדול מהתוצאות כבר היה מתומחר, בעוד שאינטואיט מראה עסק יציב עם רוח גבית של בינה מלאכותית אך גם סנטימנט חלש.

רוני אזולאי פותח בהסבר מדוע דוחות אנבידיה ואינטואיט מעניינים במיוחד, ומדגיש שהוא רואה בשתיהן חברות איכותיות עם פוטנציאל, אבל גם עם סיכונים שצריך להבין. הוא מציג את אנבידיה כחברת צמיחה חריגה בהיקפה: הכנסות של 81.6 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 85%, תחזית לרבעון הבא של כ-91 מיליארד דולר, זינוק חד ברווח התפעולי וב־EPS, ותזרים מזומנים עוצמתי שמאפשר דיבידנד גדול יותר ובייבק של 80 מיליארד דולר. עם זאת, הוא טוען שהתגובה החיוורת של המניה נובעת מכך שהשוק כבר ידע הרבה מהמספרים מראש ומהשווי העצום של החברה, שמקשה על המשך התרחבות התמחור.

בהמשך הוא מפרק את הסיכון באנבידיה דרך האופי המחזורי של תעשיית השבבים: הביקוש הגבוה, ההשקעות העצומות בדאטה סנטרים, מגבלות אנרגיה, עלויות הלקוחות ושוק סין. לדבריו, אפשר עדיין להצדיק קנייה אם מניחים המשך צמיחה חזקה ושולי רווח גבוהים, אבל חייבים לשמור על זהירות כי הסקטור עלול להיכנס בעתיד למחזור דעיכה, ואז המכפילים עלולים להישחק.

על אינטואיט הוא מסביר את המודל העסקי: קוויקבוקס לעסקים קטנים, טורבו-טקס ללקוחות פרטיים, קרדיט קרמה ומיילצ'ימפ. הוא מציין שהחברה הציגה הכנסות של 8.6 מיליארד דולר וצמיחה של 10%, העלתה תחזיות לשנה כולה, קיצצה כ-17% מכוח האדם כדי לפשט מבנה ולחזק השקעות ב-AI, והמשיכה ברכישות חוזרות ובדיבידנד. מבחינתו זו חברת תוכנה חזקה עם תזרים גבוה, אך המחיר תלוי מאוד בסנטימנט: אם השוק יחזור להעריך אותה במכפילים גבוהים יותר בזכות AI, יש פוטנציאל לעלייה משמעותית; אם לא, גם כאן התשואה עלולה להישאר מוגבלת.

- אנבידיה מציגה צמיחה חריגה, תזרים עצום ויכולת לחלק הון למשקיעים.
- השוק לא מתלהב מיד אחרי הדוח כי הרבה מהתוצאות כבר תומחרו מראש.
- אינטואיט נשארת עסק איכותי ויציב, עם צמיחה מתונה יותר והרחבת יעילות דרך פיטורים ו-AI.
- בשתי המניות, רוני מדגיש שהשאלה אינה רק איכות העסק אלא גם התמחור, הסנטימנט והסיכון המחזורי.